PPK’nın Kritik 2026 Açılış Toplantısı: Faiz Kararı ve Ekonomide Yeni Dönemin İpuçları
Ocak zamlı fiyatların gölgesinde, Merkez Bankası’nın faiz hamlesi ve gelecek sinyalleri tüm ekonomiyi bekleyişe soktu.
Türkiye ekonomisinin 2026 yılına girerken en önemli finansal dönemeçlerinden birinin eşiğinde olduğu bir hafta yaşanıyor. Ocak ayı, milyonlarca çalışan ve emekli için ücret artışları ve yeni fiyat tarifelerinin yürürlüğe girdiği, piyasaların ise nefesini tutarak Ankara’da alınacak bir kararı beklediği bir aya dönüştü. Tüm gözler ve analizler, Fatih Karahan başkanlığındaki Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) üzerinde odaklandı. Kurul, perşembe günü gerçekleştireceği yılın bu ilk toplantısında, sadece politika faizi için değil, aynı zamanda önümüzdeki ayların ekonomik yol haritasına dair ipuçları taşıyacak açıklamalar için de bir sahne olacak.
Geçtiğimiz Aralık ayında, PPK beklenenin aksine daha agresiz bir adım atarak politika faizini (bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı) yüzde 38’den yüzde 35,5 seviyesine indirmişti. Bu karar, enflasyonist risklere rağmen bir gevşeme sürecinin başlangıcı olarak yorumlanmış, ancak beraberinde 2026’nın ilk toplantısının çok daha dikkatli bir dil ve olası bir duruş değişikliği getireceği spekülasyonlarını da beraberinde getirmişti.
Ekonomi çevrelerinde yapılan değerlendirmeler, ocak ayı ile birlikte netlik kazanan yüksek oranlı ücret artışlarının, Merkez Bankası’nın enflasyonla mücadele stratejisinde yeni bir parametre haline geldiğine işaret ediyor. Uzmanlar, asgari ücretten memur ve emekli maaşlarına kadar geniş bir kesimi etkileyen bu artışların, iç talepte canlanmaya ve enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü bir baskıya yol açma potansiyeli taşıdığını vurguluyor. Dolayısıyla, TCMB’nin bu gelişmeleri nasıl okuduğu ve politika tepkisini buna göre nasıl şekillendireceği, perşembe günkü toplantının en can alıcı sorularından biri.
Piyasa aktörleri ve yatırımcılar için asıl odak noktası, bankanın “sıkı para politikası” duruşunu ne ölçüde sürdüreceği. Resmi enflasyon hedefleri ve 2026 için öngörülen dezenflasyon patikası (enflasyonun düşüş yolu) korunmak isteniyorsa, faiz indirim hızında bir yavaşlama veya duraklama olasılığı güçleniyor. Bir başka deyişle, Aralık’taki 250 baz puanlık indirimden daha küçük bir adım, hatta faiz koruma kararı bile güçlü bir ihtimal olarak tartışılıyor.
Ancak, bu toplantının yalnızca faiz oranından ibaret olmayacağı konusunda genel bir mutabakat var. PPK karar metninin dili ve içereceği yönlendirmeler, faiz kararının kendisi kadar, belki de ondan daha fazla önem taşıyor. Metinde, ekonomideki hassas dengelere dair yapılacak vurgular, yılın geri kalanında izlenecek para politikasının anahtarını elinde tutacak.
Analistler, özellikle şu üç konuda yapılacak açıklamaları dikkatle inceleyeceklerini belirtiyor:
1. Likidite Yönetimi: Bankanın piyasadaki TL arzını nasıl kontrol etmeyi planladığı, para politikasının ne kadar “sıkı” olduğunun gerçek göstergelerinden biri. Daha sıkı bir likidite yaklaşımı, faizde duraklamayı destekleyen bir sinyal olarak okunabilir.
2. İç Talepteki Dengelenme Süreci: Ocak zamlı fiyatlar ve ücret artışlarının tüketim eğilimlerini nasıl etkileyeceğine dair TCMB’nin değerlendirmesi kritik. “Dengelenme” vurgusunun devam etmesi, talep kaynaklı enflasyon risklerinin hala yüksek görüldüğü anlamına gelebilir.
3. Hizmet Enflasyonundaki Katılık: Türkiye ekonomisinde en inatçı seyreden enflasyon kalemlerinden biri olan hizmet enflasyonu, ücret artışlarıyla doğrudan bağlantılı. Bu konudaki endişeli dilin korunması, ücret-fiyat sarmalı oluşmasına karşı bankanın tetikte olduğunu gösterecek.
Sonuç olarak, perşembe günü açıklanacak olan karar, 2026 yılının ilk çeyreği için ekonomideki rüzgarların yönünü belirleyecek bir dönüm noktası niteliğinde. Sadece finansal piyasaları değil, iş dünyasının yatırım kararlarını, tüketicinin harcama davranışlarını ve enflasyon beklentilerini şekillendirecek güçlü bir mesaj niteliği taşıyor. TCMB, bir yandan geçen yıl başlattığı normalleşme sürecini sürdürmek, diğer yandan da ocak şokunun yaratabileceği enflasyonist dalgalanmaları kontrol altında tutmak arasındaki ince çizgide yürümek zorunda. Bu dengenin perşembe günü nasıl kurulacağı, önümüzdeki ayların ekonomik ikliminin anahtarını elinde tutuyor.
Not: Bu makale, kamuoyuna açık finansal veriler, ekonomi uzmanlarının değerlendirmeleri ve Merkez Bankası’nın önceki politika açıklamaları ışığında hazırlanmış analitik bir değerlendirmedir. Orijinal haber kaynağı ile bağlantılı olmakla birlikte, detaylandırılmış, genişletilmiş ve bağlamsal analizlerle zenginleştirilmiştir.